前言
你看着AI概念股起起落落，却始终抓不住真正的受益者。当所有人都在追逐大模型厂商时，这家“Token第一股”用年营收翻倍的成绩单揭示了一个残酷事实：真正的赢家是那些卖铲人。更惊人的是，它的金融主业已成配角，电力、机器人训练等新兴场景贡献了近八成收入。但财报里那个被忽略的关键数字，才是判断这波AI红利能持续多久的真正信号——
— 由AI分析文章生成，仅供参考。
“Token第一股”迅策科技交出了上市后的首份年报，数据堪称炸裂：2025年营收12.85亿元，同比增长103.28%，首次站上“十亿”台阶。更值得玩味的是，下半年营收环比激增449%，并首次实现半年盈利——这背后，是AI大模型从概念走向落地的真实浪潮在托举。
作为AI实时数据基础设施的“卖铲人”，迅策的爆发并非偶然。国家数据局的数据很能说明问题：国内日均Token调用量从2024年初的1000亿飙升至2026年3月的140万亿，两年增长超千倍。AI从“炫技”走向“干活”，底层数据需求自然水涨船高。迅策吃到的，正是这波结构性红利。
亮点不止于营收。客户ARPU值同比提升105.51%至559万元，说明企业为AI数据服务的付费意愿正在增强。更值得关注的是业务结构：多元化行业收入占比已达79.63%，同比增长近164%，资产管理主业反倒成了“配角”。这意味着迅策的AI数据能力已从金融向外溢出，电力、机器人训练、商业航天等新兴场景正在成为新的增长极。
当然，账面上仍有1.30亿元的年度亏损，但剔除7480万元上市开支后，经调整净亏损收窄33.41%，盈利路径已清晰可见。1.51%的极低资产负债率也为其后续扩张留足了弹药。
管理层在业绩会上释放的信号同样清晰：一是商业模式从项目制、订阅制向按Token付费升级，收益与客户价值深度绑定；二是海外市场开始落子，目标2026年海外营收占比达到10%-15%。
说到底，迅策的故事并不复杂——AI越热，底层基础设施越刚需。作为“AI卖铲人”，它的业绩曲线已经不再是预期，而是正在兑现的现实。真正值得思考的是：当Token成为新的计量单位，数据成为新的生产资料，像迅策这样的底层玩家，或许才是这场AI浪潮中最确定、也最安静的赢家。