一边疯狂撒钱，一边精准暴赚——英伟达正在用资本“铁蹄”加速修筑自己的AI护城河。
这家全球市值最高的AI芯片巨头，最近又甩出两笔大单：向光纤巨头康宁投资至多32亿美元，同时给数据中心运营商IREN注资21亿美元。分析人士指出，这不过是英伟达全面布阵AI产业链的冰山一角。
今年以来，英伟达在AI领域的投资步伐明显提速，承诺的股权投资总额已突破400亿美元，持仓名单里也多了不少上市公司的名字。
更值得玩味的是它的“循环投资”策略——既投钱买自己芯片的客户，又跟这些企业做大生意。Wedbush分析师Matthew Bryson认为，这招虽然引发市场对泡沫的担忧，但一旦跑通，就能筑起竞争对手难以逾越的城墙。批评者则把它比作当年互联网泡沫里的供应商融资，担心一旦风向逆转，“真实需求”会打上问号。
不过，英伟达的财技实在让人服气。最经典的例子是：它对英特尔一笔50亿美元的投资，目前浮盈已接近436%，净赚约220亿美元。上周五，英伟达股价再涨1.75%，创下历史新高，总市值飙至5.23万亿美元。过去四年，它的股价翻了超过11倍。
手握上一财年970亿美元的自由现金流，英伟达正从“卖铲人”变成整个AI生态的“金主”。截至今年1月底，其资产负债表上的非上市股权证券从一年前的33.9亿美元猛增至222.5亿美元。今年以来，它已与上市公司签下至少7笔数十亿美元级别的投资协议，并参与了20多轮私营公司融资。最大的一笔是向OpenAI注资300亿美元，此外还投了Anthropic和马斯克的xAI。
最新与IREN的交易约定部署高达5GW的英伟达基础设施；与康宁的合作则是在美国新建三座光技术工厂——暗示英伟达未来的机架系统可能从铜缆转向光缆。今年3月，它还分别向Marvell、Lumentum和Coherent各投资20亿美元，押注硅光子技术；同时向CoreWeave、Nebius Group等AI云公司各投了20亿美元。（ViWANT未网｜未来科技网）
黄仁勋上月在播客中坦言：“我们不挑赢家，我们几乎投了所有基础模型公司——得每个人都要支持。”今年2月他也说过，这些投资是为了战略性地扩大和深化生态系统的版图。